SEBI Clears Prime Focus of Misleading Financials and Accounting Charges

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has officially disposed of adjudication proceedings against Prime Focus Limited and its directors, clearing them of allegations regarding misleading financial statements. The regulator concluded that the media services giant had adhered to correct accounting treatments during significant business transfers to its indirect subsidiaries.

The Core of the Investigation: Business Transfers and Reported Profits

The legal scrutiny began following SEBI's investigation into transactions conducted by Prime Focus during the 2020 and 2022 financial years. The company had transferred its visual effects (VFX) division to DNEG Creative Services and subsequently sold its post-production services business to DNEG India Media Services—both of which are indirect subsidiaries under common control.

The regulator had raised concerns that these maneuvers artificially inflated the company's financial health. Specifically, the VFX business transfer resulted in gains of ₹200.27 crore in FY20, while the post-production transfer contributed ₹250.20 crore in FY22. SEBI's investigation suggested that without these gains, Prime Focus would have reported a consolidated loss of ₹267.83 crore in FY20, effectively making the reported profits and net worth look significantly stronger than they were.

Technical Clarification on Ind AS Accounting Standards

The crux of the dispute rested on whether Prime Focus should have applied the accounting provisions of Ind AS 103, which governs business combinations under common control. However, SEBI's adjudicating officer, Amit Kapoor, ruled that the investigation team had misapplied these standards.

The order clarified that Appendix C of Ind AS 103 applies to the acquirer or transferee in a common-control transaction, not to the transferor selling the business. As Prime Focus acted as the transferor, the specific provisions cited by SEBI were deemed inapplicable. Instead, the company correctly utilized Ind AS 16 (Property, Plant, and Equipment) and Ind AS 38 (Intangible Assets). The resulting gains were appropriately disclosed as "exceptional items" rather than standard revenue, ensuring transparency in their standalone financial statements.

Clearance of Directors and Consolidation Integrity

SEBI நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலை அறிக்கைகளின் (consolidated financial statements) நம்பகத்தன்மை குறித்தும் கருத்து தெரிவித்தது. Ind AS 110 தேவைகளைப் பின்பற்றி, குழுவிற்குள்ளான பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து (intra-group transactions) ஏற்பட்ட லாபங்கள் ஒருங்கிணைப்பின் போது முறையாக நீக்கப்பட்டிருப்பதை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் கண்டறிந்தது. மேலும், நிறுவனத்தின் சட்டரீதியான தணிக்கையாளர்கள் (statutory auditors) இந்த கணக்கியல் நடைமுறைகள் குறித்து எந்தவிதமான தகுதியற்ற கருத்துக்களையும் (qualifications) தெரிவிக்கவில்லை.

விற்பனைத் தொகையைப் பெற்ற காலத்தைப் பொறுத்தவரை, விசாரணை தொடங்கிய பிறகுதான் பெரும்பாலான பணம் பெறப்பட்டது என்று SEBI குறிப்பிட்டாலும், முறையற்ற நிதி சுழற்சி (fund rotation) அல்லது மோசடி நோக்கம் குறித்த எந்த ஆதாரமும் இல்லை. இதன் விளைவாக, விளம்பரதாரர்-இயக்குநர்களான Naresh Malhotra மற்றும் Namit Malhotra, CFO Nishant Fadia மற்றும் தணிக்கைக் குழுவின் சுயாதீன இயக்குநர்கள் உட்பட ஒன்பது நோட்டீஸ் பெற்றவர்கள் மீதான புகார்களை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் தள்ளுபடி செய்தது. நிறுவனத்தின் மீதான முதன்மை குற்றச்சாட்டு நிரூபிக்கப்படாததால், தனிப்பட்ட இயக்குநர்கள் மீதான தொடர்புடைய குற்றச்சாட்டுகளும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டன.

முக்கிய அம்சங்கள்