Hasil Bon Zon Euro Menurun Memandangkan Pertaruhan Kenaikan Kadar ECB Berkurang

Hasil bon kerajaan Eropah stabil pada hari Selasa apabila pelabur mengurangkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah yang agresif oleh Bank Pusat Eropah (ECB). Peralihan ini menyusul komen terbaharu daripada Presiden ECB Christine Lagarde, sekali gus mewujudkan perbezaan ketara berbanding Amerika Syarikat, di mana Rizab Persekutuan dijangka mengekalkan pendirian pengetatan.

Kenyataan Lagarde Menenangkan Kebimbangan Inflasi

Penurunan hasil baru-baru ini sebahagian besarnya disebabkan oleh peralihan sentimen pasaran susulan kenyataan oleh Presiden ECB Christine Lagarde. Semasa berucap di Parlimen Eropah, Lagarde menyatakan bahawa tiada bukti jelas mengenai peningkatan inflasi yang memerlukan tindakan dasar yang lebih tegas.

Nada dovish ini telah diperkukuh oleh penurunan kos tenaga; dengan harga minyak kini jatuh di bawah $80 setong disebabkan peningkatan aliran minyak mentah melalui Selat Hormuz, tekanan terhadap ECB untuk menaikkan kadar bagi mengawal inflasi telah berkurangan. Kesannya, pasaran wang kini mencerminkan bahawa kadar Zon Euro berkemungkinan akan berakhir tahun ini hanya 31 mata asas lebih tinggi daripada tahap semasa, dengan pedagang memerhatikan bulan Oktober untuk kemungkinan langkah seterusnya—satu pengurangan daripada 35 mata asas yang diperkirakan sebelum ini.

Jurang Hasil yang Semakin Melebar Antara Jerman dan AS

Perbezaan antara dasar monetari Eropah dan Amerika telah melebarkan jurang kos pinjaman secara ketara. Walaupun hasil bon 2 tahun Jerman jatuh kepada 2.578% pada awal dagangan Selasa, hasil Treasury AS 2 tahun melonjak kepada 4.198%.

Ini telah menolak spread antara hutang dua tahun Jerman dan AS kepada kira-kira 163 mata asas, margin terluas sejak September 2023. Jurang ini jauh lebih besar daripada spread 113 mata asas yang diperhatikan hanya dua bulan lalu. Lonjakan AS didorong oleh data ekonomi yang kukuh dan peralihan strategik dalam retorik Rizab Persekutuan ke arah membendung inflasi, yang telah memperkukuh dolar dan menjejaskan permintaan terhadap Treasury.

Kestabilan dalam Bund Penanda Aras dan Hutang Itali

Selain nota dua tahun, pasaran bon Eropah yang lebih luas menunjukkan tanda-tanda kestabilan. Hasil Bund Jerman 10 tahun penanda aras turun sedikit sebanyak 2 mata asas kepada 2.934%, manakala hutang 10 tahun Itali juga mengalami penurunan 2 mata asas, dengan hasil 3.651%.

Prospek inflasi juga kelihatan semakin mereda. Swap inflasi Zon Euro satu tahun telah jatuh kepada kira-kira 2.52% minggu ini. Walaupun ini kekal di atas sasaran ECB sebanyak 2%, ia mewakili penurunan ketara daripada kemuncak tiga tahun iaitu hampir 4% yang dilihat pada akhir Mei. Penganalisis, termasuk pakar strategi dari Jefferies, mencadangkan bahawa jika harga minyak kekal stabil atau menurun, ECB mungkin tidak memerlukan sebarang kenaikan lanjut dalam kitaran perniagaan semasa.

Ringkasan Utama

• Peralihan ECB: Pertaruhan pelabur terhadap kenaikan kadar ECB yang agresif semakin pudar susulan komen Christine Lagarde dan penurunan harga minyak.
• Perbezaan AS-Euro: Jurang hasil antara bon 2 tahun Jerman dan AS telah melebar kepada 163 mata asas memandangkan Fed kekal hawkish.
• Inflasi Semakin Mereda: Swap inflasi Zon Euro telah jatuh kepada 2.52%, menandakan trend penurunan berbanding kemuncak 4% pada bulan Mei.