ਯੂਰੋ ਜ਼ੋਨ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ECB ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ ਹੈ

ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਨੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ (ECB) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਉਦੋਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ECB ਅਤੇ U.S. ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਲਗਾਰਡ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ

ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ECB ਦੀ ਪ੍ਰਧਾਨ ਕ੍ਰਿਸਟੀਨ ਲਗਾਰਡ ਦੇ ਲਹਿਜੇ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਬਦਲਾਅ ਸੀ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਪਾਰਲੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਨ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਲਗਾਰਡ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਜੇ ਤੱਕ ਕੋਈ ਸਬੂਤ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜਿਸ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇ। ਇਸ ਡੋਵਿਸ਼ (dovish) ਰੁਝਾਨ ਨੇ ਬੌਂਡ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਨੂੰ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 80 ਡਾਲਰ ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ।

ਸਟ੍ਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਰਾਹੀਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਮਦਦ ਨਾਲ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਲਈ ECB 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬਦਲ ਗਈਆਂ ਹਨ; ਵਪਾਰੀਆਂ ਦਾ ਹੁਣ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਲਗਭਗ 31 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਲਈ ਅਕਤੂਬਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 35 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ।

ਜਰਮਨ ਅਤੇ U.S. ਯੀਲਡਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧਦਾ ਅੰਤਰ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਮਰੀਕਾ ਸਖ਼ਤੀ ਵਾਲੇ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ U.S. ਆਰਥਿਕ ਡੇਟਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਹੇਠ ਫੈਡ ਦੇ ਬਿਆਨਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ—ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ—ਨੇ U.S. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਇਹ ਅੰਤਰ ਦੋ-ਸਾਲਾ ਬੌਂਡ ਸਪ੍ਰੈਡਸ (spreads) ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜਰਮਨ 2-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਡਿੱਗ ਕੇ ਲਗਭਗ 2.578% ਰਹਿ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ 2-ਸਾਲਾ U.S. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 4.198% ਵੱਲ ਵਧ ਗਈ। ਇਸ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜਰਮਨ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਲਈ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਲਗਭਗ 163 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਤੰਬਰ 2023 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਤੁਲਨਾ ਲਈ, ਦੋ ਮਹੀਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇਹ ਅੰਤਰ ਸਿਰਫ ਲਗਭਗ 113 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਸੀ।

ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਯੀਲਡਾਂ

ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ-ਸਾਲਾ ਯੂਰੋ ਜ਼ੋਨ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਸਵੈਪਸ ਇਸ ਹਫਤੇ ਡਿੱਗ ਕੇ ਲਗਭਗ 2.52% ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ECB ਦੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਮਈ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਲਗਭਗ 4% ਦੇ ਤਿੰਨ-ਸਾਲਾ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ।

ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤੇ। 10-ਸਾਲਾ ਜਰਮਨ ਬੰਡ (Bund) ਯੀਲਡ 2 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟ ਕੇ 2.934% ਹੋ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਟਲੀ ਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਕਰਜ਼ੇ ਨੇ ਵੀ ਅਜਿਹਾ ਹੀ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਦੀ ਯੀਲਡ 3.651% ਰਹੀ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਘਟਦੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ECB ਇਸ ਬਿਜ਼ਨਸ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ECB ਦਾ ਡੋਵਿਸ਼ ਰੁਖ: ਪ੍ਰਧਾਨ ਕ੍ਰਿਸਟੀਨ ਲਗਾਰਡ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਅਤੇ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ECB ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਨੀਤੀਗਤ ਅੰਤਰ: ECB ਅਤੇ U.S. ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵਧਦਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਡੇਟਾ ਅਤੇ ਫੈਡ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਬਿਆਨਾਂ ਕਾਰਨ U.S. ਯੀਲਡਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
• ਵਧਦੇ ਸਪ੍ਰੈਡਸ: ਜਰਮਨ 2-ਸਾਲਾ ਬੌਂਡਾਂ ਅਤੇ U.S. 2-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦਾ ਅੰਤਰ ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 163 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।