为什么印度的市场负面情绪是一个隐藏的机会：Prashant Khemka

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为什么印度市场的负面情绪是一个隐藏的机会：Prashant Khemka

尽管地缘政治紧张局势和消费趋势疲软引发了市场下跌的担忧，但资深投资者却看到了一个不同的局面。WhiteOak Group 创始人 Prashant Khemka 表示，印度股市已经吸收了大量的悲观情绪，这为前景广阔的未来铺平了道路。

在最近与 ET Now 的一次讨论中，Prashant Khemka 谈到了当前普遍存在的全球和国内不确定性。他认为，不确定性是投资环境中的常态，而非异常现象。回顾其漫长的职业生涯，Khemka 指出，市场唯一缺乏担忧的时候是在 1992 年、2000 年和 2007 年的大型泡沫时期。

他指出，当前的恐惧——无论是关于关税还是地缘政治转变——往往是暂时性的。就像围绕英国脱欧（Brexit）或希腊脱欧（Grexit）的焦虑一样，Khemka 认为当下的担忧很可能在一年内就会被遗忘，因为从历史上看，市场总会度过暂时的动荡并找到新的支撑点。

Khemka 的一个核心见解涉及市场实际调整的幅度。虽然主要指数可能显示出较 2024 年 9 月峰值的轻微下跌，但 Khemka 认为实际的调整幅度要大得多。

通过计入从峰值下降的中高个位数百分比，并额外增加 5% 至 7% 以考虑权益成本和货币时间价值，实际跌幅相当于超过 25%。“我觉得这已经包含了大量的负面和悲观情绪，”Khemka 表示，并补充说，这种深度的调整让他对从当前水平获取回报感到乐观。

尽管存在对估值过高的担忧，但 Khemka 坚定地认为印度并未处于泡沫之中。他将印度市场与全球由 AI 驱动的投机行为区分开来，指出印度的经济并未与以 AI 为中心的波动紧密挂钩。此外，他提醒投资者，市场创下新高的倾向是一种自然的长期行为，并不必然意味着估值过高。

Khemka 分析中的一个重要结论是，外国投资者与本土投资者情绪之间存在巨大的鸿沟：

外国机构投资者 (FIIs)： Khemka 表示，外国投资者的悲观情绪正处于其 20 年职业生涯中的最高点。与全球其他股票相比，新兴市场基金经理目前对印度的配置“大幅低配”。
国内投资者： 虽然国内情绪较去年的高点有所降温，但仍比外国情绪具有更强的韧性。Khemka 将国内情绪描述为“低于平均水平”，但远未达到全球投资组合中所见的极端悲观程度。

在经历了近 21 个月的横盘整理后，Khemka 预计这一阶段最终将转变为逐渐上升的趋势，从而回报那些能够应对当前谨慎时期的人。