ایلن گرین اسپین کی میراث: نیولیبرل ازم کے معمار اور عالمی اتار چڑھاؤ کے ذمہ دار
ایلن گرین اسپین کی وفات عالمی مانیٹری پالیسی کے ایک دور کے خاتمے اور نیولیبرل تجربے کے عروج کی علامت ہے۔ 1987 سے 2006 تک یو ایس فیڈرل ریزرو کے طویل عرصے تک قائم رہنے والے چیئرمین کے طور پر، ریگولیشن کے خاتمے (deregulation) کے حوالے سے ان کے عملی انداز نے جدید مالیاتی منظرنامے کو، اچھے اور برے دونوں لحاظ سے، تشکیل دیا۔
'گریٹ موڈریشن' اور مارکیٹ فنڈامینٹلزم کا دور
فیڈرل ریزرو میں ایلن گرین اسپین کا دور کار "گریٹ موڈریشن" (Great Moderation) کے نام سے جانے جانے والے دور سے عبارت تھا—جو کہ ریاستہائے متحدہ میں کم مہنگائی اور نسبتاً مستحکم معاشی ترقی کا ایک عرصہ تھا۔ یہ 1970 کی دہائی کی اسٹینگ فلیشن (stagflation) کی جدوجہد سے بالکل مختلف تھا۔ گرین اسپین، ماہرِ نظریہ ملٹن فریڈمین کی طرح، اس بنیادی عقیدے پر عمل کرتے تھے کہ مارکیٹیں خود کو درست کرنے کی صلاحیت رکھتی ہیں اور حکومتی مداخلت کم سے کم ہونی چاہیے، جو صرف مارکیٹ کے مؤثر کاموں میں سہولت فراہم کرنے کے لیے ہو۔
ان کے پالیسی ٹول کٹ کا مرکز مانیٹری پالیسی کی ہمہ گیر طاقت تھی۔ شرح سود میں تبدیلی کے ذریعے، گرین اسپین کا ماننا تھا کہ فیڈرل ریزرو بیک وقت معاشی ترقی کو سنبھال سکتا ہے اور مہنگائی کو بھی قابو کر سکتا ہے۔ "مارکیٹ پر مبنی مالیات" (market-based finance) کے اس فلسفے نے اس خیال کی حمایت کی کہ ریاست کا کاروبار میں کوئی دخل نہیں ہونا چاہیے، ایک ایسا اقدام جس نے عالمی کیپیٹل مارکیٹوں میں جارحانہ ریگولیشن کے خاتمے (deregulation) کی حوصلہ افزائی کی۔
گلاس-اسٹیگال ایکٹ کی منسوخی اور بحران کے بیج
گرین اسپین کی میراث کا سب سے اہم اور متنازع پہلو گلاس-اسٹیگال ایکٹ (Glass-Steagall Act) کی منسوخی کے لیے ان کی وکالت تھا۔ اصل میں 1930 کی دہائی کی عظیم معاشی مندی (Great Depression) کے بعد نافذ کیا گیا یہ ایکٹ کمرشل بینکنگ (ڈیپازٹ اور قرضے) اور انویسٹمنٹ بینکنگ (سیکیورٹیز اور سٹے پیلیٹو ٹریڈنگ) کے درمیان ایک سخت "فائر وال" برقرار رکھتا تھا۔
گرین اسپین نے دلیل دی کہ جدید اور مسابقتی مالیاتی دور میں یہ علیحدگی ایک فرسودہ تصور ہے۔ تاہم، اس ایکٹ کی منسوخی اور کم شرح سود کے نظام نے مل کر ایک تباہ کن صورتحال پیدا کر دی۔ اس نے کمرشل بینکوں کو 'سب پرائم' (subprime) قرض لینے والوں کو قرض دینے کی اجازت دی، جن کے زیادہ خطرے والے قرضوں کو پھر انویسٹمنٹ بینکوں کے ذریعے بنڈل اور سیکیورٹائز کیا گیا اور اعلیٰ درجہ بندی والے اثاثوں کے طور پر دوبارہ فروخت کیا گیا۔ "سٹے پیولیشن سے سٹے پیولیشن" (speculation begot speculation) کے اس چکر نے ہاؤسنگ کے ایک بڑے بلبلے کو ہوا دی۔ مارکیٹوں میں "جھاگ" (froth) کی وارننگز کے باوجود، گرین اسپین نے 2005 میں ایک نظامی بلبلے (systemic bubble) کے خیال کو مسترد کر دیا، جو کہ ایک ایسی غلط فہمی تھی جس نے بالآخر 2008 کے عالمی مالیاتی بحران کی راہ ہموار کی۔
عالمگیریت اور طاقت کا منتقل ہونا
گرین اسپین کا دور عالمی لیبر ڈائنامکس میں ایک بڑے بدلاؤ کے ساتھ بھی موافق تھا۔ جیسے جیسے کیپیٹل (سرمایہ) انتہائی متحرک ہوا، یہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کی طرف منتقل ہو گیا، جس سے ترقی یافتہ معیشتوں میں محنت کش طبقے کی سودے بازی کی طاقت میں نمایاں کمی آئی۔ لیبر کے دباؤ کے ذریعے "مہنگائی کو قابو کرنے" کا مطلب یہ تھا کہ سخت لیبر مارکیٹوں کے باوجود مہنگائی کم رہی۔ اس نے استحکام کا ایک دھوکہ دہی والا احساس پیدا کیا، جس نے فیڈرل ریزرو کو کم شرح سود برقرار رکھنے کی اجازت دی، جس نے اجرتوں میں اضافے کے ذریعے حقیقی مقامی طلب پیدا کرنے کے بجائے سٹے پیلیٹو قرضوں کی مزید حوصلہ افزائی کی۔
بھارت کے لیے اس کے معنی
گرین اسپین کے نیولیبرل ازم کی میراث بھارت کے لیے اہم اسباق فراہم کرتی ہے کیونکہ وہ ایک عالمی معاشی سپر پاور بننے کے سفر پر گامزن ہے:
- ریگولیٹری چوکسی: بھارت کو ایک مضبوط ریگولیٹری فریم ورک برقرار رکھنا چاہیے جو کمرشل اور سٹے پیلیٹو بینکنگ کے درمیان حدوں کے غیر ضروری دھندلا پن کو روکے، اور اس بات کو یقینی بنائے کہ نظامی خطرات (systemic risks) RBI کے حفاظتی اقدامات کو عبور نہ کر سکیں۔
- کیپیٹل کے اتار چڑھاؤ کا انتظام: ایک بڑی ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے طور پر، بھارت یو ایس فیڈرل ریزرو کی "مانیٹری پالیسی کی من مانی" کے لیے حساس ہے؛ ملکی میکرو اکنامک استحکام برقرار رکھنے کے لیے عالمی لیکویڈیٹی کی سٹے پیلیٹو نوعیت کو سمجھنا ضروری ہے۔
- استحکام کے ساتھ ترقی کا توازن: اگرچہ ریگولیشن کا خاتمہ کارکردگی کو بڑھا سکتا ہے، لیکن گرین اسپین کا دور ثابت کرتا ہے کہ حقیقی اجرتوں میں اضافے اور مقامی طلب کے بجائے قرضوں پر مبنی سٹے پیولیشن سے ہونے والی ترقی بنیادی طور پر غیر مستحکم ہوتی ہے اور طویل مدتی مالیاتی تحفظ کے لیے خطرہ پیدا کرتی ہے۔