ਵੇਦਾਂਤਾ ਅਤੇ NALCO ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 40% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ: InCred ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ

ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਖੇਤਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ InCred Equities ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ 30% ਤੋਂ 40% ਤੱਕ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਦੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਦਾ ਭਰਮ

ਮੌਜੂਦਾ ਮਾੜੇ ਰੁਝਾਨ (bearish sentiment) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। InCred Equities ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਗਲਤ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਧਾਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਸਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਜਾਂ ਕੋਲੇ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਖਪਤਯੋਗ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਇੱਕ "above-ground circular metal" ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਲਗਭਗ 1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾਲ ਭੰਡਾਰ ਉਪਲਬਧ ਹੈ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਹੈ ਕਿ ਹੁਣ ਤੱਕ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਹਿੱਸਾ ਵਰਤੋਂ ਯੋਗ ਧਾਤ ਦੇ ਪੂਲ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਅਸਲ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਮਾਪਦੰਡ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮੈਲਟਰ ਆਉਟਪੁੱਟ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਸਕ੍ਰੈਪ (ਖਡੰਕ) ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ, ਛਾਂਟਣ ਅਤੇ ਮੁੜ-ਪਿਘਲਾਉਣ ਦੇ ਚੱਕਰ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ।

ਚੀਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਸਬਕ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਘਾਟ (structural deficit) ਦੇ ਸਿਧਾਂਤ ਨੂੰ ਗਲਤ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਚੀਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੇਸ ਸਟੱਡੀ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਨ 2023 ਵਿੱਚ 41.6 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ (mt) ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2024 ਵਿੱਚ 44.0 mt ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ 45 mtpa ਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ—ਪਰ ਸਪਲਾਈ ਦੀ "ਘਾਟ" ਸਿਰਫ਼ ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਇਆ ਇੱਕ ਭਰਮ ਹੈ।

InCred ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੀਨ ਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਖਪਤ 2024 ਵਿੱਚ 12.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 13.35 mt ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 2023 ਵਿੱਚ 1.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 2.02 mt ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਦਾ 80% ਹਿੱਸਾ ਘਰੇਲੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ InCred ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਸਥਾਈ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (supply shocks) ਵਜੋਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ 2.2 mtpa ਦੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਸੀ, ਪਰ Qatar Aluminium ਅਤੇ Alba ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜਲਦੀ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਜਿਵੇਂ ਹੀ "war-risk premium" ਘਟਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਵੇਗਾ, London Metal Exchange (LME) ਦੀਆਂ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ $800 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (valuations) ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਜਾਪਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਾਰਤੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਇਹ ਚੇਤਾਵਨੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਘਰੇਲੂ ਮੈਟਲ ਸ਼ੇਅਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ, ਇਹਨਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 16% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ:

• Vedanta Aluminium Metal: ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮੈਗਾ ਡੀਮਰਜਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਹੈ।
• NALCO: ਲਗਭਗ 3% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।
• Hindalco Industries: ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ।

ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, InCred ਨੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries ਦੋਵਾਂ ਲਈ ‘Reduce’ (ਘਟਾਓ) ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• 40% ਤੱਕ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ: InCred Equities ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਗਲਤ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
• ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਦਾ ਕਾਰਕ: ਤੇਲ ਦੇ ਉਲਟ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਰੀਸਾਈਕਲ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ; ਸਕ੍ਰੈਪ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾਲ "above-ground" ਭੰਡਾਰ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਮੋਹਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਮਾੜਾ ਰੁਝਾਨ: NALCO, Hindalco, ਅਤੇ Vedanta Aluminium ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਨਾਮਾਂ ਨੂੰ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ LME ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਹੈ।